伯克利教授：稳定币无法解决比特币的价格波动问题

Bee Financial编译报告：加州大学伯克利分校（UC Berkeley）经济学教授巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）在卫报发表的专栏文章中表示，他认为Tether（USDT）这样的代币可以让一些由于其内在的价值稳定石油币而有意义，但作为一种记账单位，它们仍然存在缺陷。 Barry 教授的文章是在 Winklevoss 双胞胎推出 Gemini dollar (GUSD) 之后发表的。

稳定币不是解决加密货币不稳定的灵丹妙药

对于一些人来说，持有稳定币投资是完美的投资，因为它提供了数字货币和美元等法定货币之间的桥梁。 对于其他人来说，它作为一项投资没有多大意义。 对于此类投资者而言，稳定币的价值可能会随着时间的推移保持不变比特币的波动有原油大吗，但不太可能以溢价交易法定货币。

在巴里教授的文章中，他解释了稳定币不足以解决比特币价格不稳定的一些原因。 他解释了不同类型稳定币的供应问题，包括完全抵押、部分抵押和非抵押稳定币。

完全抵押

Barry 教授认为比特币的波动有原油大吗，完全抵押的稳定币的一个主要问题是费用，因为运营商需要等于或超过流通中稳定币价值的资金。 对于大多数组织来说，这是一项代价高昂的工作。 完全抵押稳定币的一个很好的例子是 Tether，它的比率为 1 美元，但过去有人声称该公司持有的 Tether 储备不等于流通中的美元。

部分抵押

在平台持有50%流通稳定币的问题上，Barry教授认为FUD可能意味着币的终结。 当这种情况发生时，平台将不得不使用少量储备金回购数字货币，以防止数字货币价格自由下跌。 但是，由于外汇储备有限，投资者会争先恐后地退出，这可能导致汇率制度崩溃。

去抵押化

根据 Barry 教授的说法，无抵押的稳定币是最糟糕的。 由于平台不提供美元来支持代币的价格，它依赖于对代币的需求来保持资产价值的稳定。 在这里，平台发行平台币，同时发行加密债券和加密股票。 债券用于签订供应合同。 他们鼓励用户用硬币换取债券持有人的利息。

Barry教授也看到了这个问题，因为发行人只能在平台成长的时候还本付息，而不能保证平台什么时候成长。 发行更多债券也可能导致债券价格自由下跌，导致发行更多债券，从而更难履行利息义务。

Gemini 交易所上线 GUSD

本周早些时候，Gemini 创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 宣布，稳定币 GUSD 希望成为美元的“受信任和受监管的数字代表”。 对于USDT，GUSD将是监管标准更高的竞争对手。

事实上，USDT 过去也遇到过类似的问题，用户批评其缺乏透明度，并试图终止与交易所 Bitfinex 的合作。