比特币每四年减半。 这种分配机制合理吗？

比特币每四年减半。 这种分配机制合理吗？ 67小时后，比特币将迎来历史上第三次区块奖励减半。 比特币的“四年减半”让很多人期待已久。 他们认为，在需求不变的情况下，减半后供给端的断崖式下滑将极大推动比特币价格上涨。

在过去的两次减半中，比特币迎来了波澜壮阔的超级牛市。 比特币第一次涨了580多倍，第二次涨了128倍之多。 看来这个判断和这个判断是一致的。 并在一起。

那么，中本聪在设计比特币系统时比特币减半是什么意思，“四年减半”是有意还是无意？ 这种模式会带来哪些积极影响？ 会不会有什么坏处？ 你怎么看？ 减半后的加密行业？

带着这些问题，智旷大学采访了 Nervos 基金会联合创始人卢国宁。 接下来，我们来听听他的看法。

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智矿大学：中本聪在设计比特币区块奖励时，并没有采用线性递减，而是选择了“每四年减半”。 背后可能的原因是什么？ 这种模式有什么优点？

卢国宁：中本聪选择比特币每四年减半，而不是线性递减。 从结果来看，我觉得矿工的体验是非常友好的，给系统带来了很强的确定性。 整个比特币生态系统都有很大的好处。

但是中本聪为什么选择使用四年一个周期，他从来没有直接解释过，我们只能从一堆旧论文中挖掘出中本聪的话，然后进行猜测和推测。

为什么减半期是4年？ 目前可以查到的是，中本聪在给比特币爱好者的私信中简要说明，他选择将首次发行的区块奖励设定为50枚比特币，并将减半期设定为四年，最终总发行量为21枚百万。 不过，中本聪并未解释为何选择4年作为减半周期，但从中本聪的角度来看，他是在设定初始参数，其中4年作为减半周期，属于“有根据的猜测”，即，一个有根据的猜测，然后做出折衷的选择，在假设中考虑了很多因素，尤其是初始设定和持续增发比特币减半是什么意思，增发总量，是否有利于广泛采用等等。

我们只能用结果来证明，这个比特币经济模型的初始设定在推广和采用方面取得了显着的效果，四年减半也符合中本聪设计的比特币作为持续通缩属性这一目标.

想象一下，如果比特币的区块奖励设计成线性递减，会产生什么影响，和现在有什么区别？ 线性下降和断崖式下降都不会影响比特币的总量，所以比较这两种增发方式的核心是看对生态的影响是否有正向作用。

矿工受线性发行模型的影响最大。 矿工通过参与算力竞争挖矿获得出块奖励。 单位时间内，收益与你的算力成正比。 如果随着时间的推移收益逐渐减少，再加上算力规模的动态变化，市场价格的动态变化，这会对矿工的体验造成很大的伤害。 与稳定的收益相比，这其实是在抑制矿工参与的积极性，因为矿工的收益在不断减少，这种体验其实并不好。

另一个方面是对未来收益的预期估计。 在收益、算力规模和市场价格动态变化的情况下，矿工很难更准确地预估未来收益，这给矿工如何制定长期计划和应对各种不确定性风险带来更多挑战。 大挑战。

因此，从收益模型来看，稳定可预期的收益体验更好，也更容易吸引矿工参与和推广生态。

从整个加密数字资产社区的整体来看，保持四年减半的稳定和可预测的经济模型设计，相当于让比特币的货币政策稳定、透明和可预测。 在一个去中心化和去信任的生态系统中，实际上很难实施一套动态可调的货币政策。 达成共识的成本将非常高，只有稳定和可预期的货币政策才能奏效。

换取稳定的货币政策，能够辅助整个生态的参与者，从矿工到用户、开发者、投资者，都可以基于相同的政策做出长期预测和制定长期策略，有利于长期- 对整个生态的长期发展非常有利。 从这个角度来看，四年是一个比较理想的时间跨度，长度合适，很好地平衡了周期稳定和长期货币通缩的设计目标。

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智矿大学卢国宁：目前关于比特币减半模型对比特币生态长期发展的影响存在很多争议。

因为比特币本质上是一种具有很强 SoV 属性的资产，即数字黄金，更多的是用来储值而不是用来交易。 比特币未来几次减半的时候，用不了多久。 10年后，矿工的主要收入将从“区块奖励”转变为“交易手续费奖励”。

当矿工主要依靠交易手续费获取收益时，矿工希望一个区块中的交易越多越好，但由于比特币区块的大小限制，其中包含的交易毕竟有限，而目前的比特币block其实基本处于满状态。

那么问题来了，矿工要想在比特币多次减半后保证自己投资的收益，就必须提高交易手续费，交易者发送交易需要支付更多的交易手续费。

交易费用的增加将对交易规模和交易频率产生非常大的影响。 从交易规模来看，当手续费上涨时，小额交易会受到抑制。 由于手续费持续居高不下，链上所有交易将以大额交易为主，大额交易占总交易量的比例远小于小额交易。 这会导致交易总量的减少，手续费的增加会抑制矿工整体的手续费收入。

手续费的增加和矿工手续费的总收入可能在某一点形成纳什均衡，届时整个系统将面临新的挑战：

1.来自Layer 2的挑战，很多小额交易会进入闪电网络，进一步压缩比特币上的交易数量。

2、面临安全挑战。 当矿工没有额外收入时，必然会影响矿工对网络安全的投入。 当矿工的手续费收入处于稳定状态，并持续伴随着区块奖励减半，必然会导致矿工减少对安全的投入。 由于投资的减少，算力的安全性会降低。 这种下降趋势将影响币价。 如果这种影响产生一个负循环，刺激矿工继续减少投资，结果对整个生态来说未必是好事。

因此，在多次减半的情况下，比特币未来能否安全、可持续发展，仍存在很大的不确定性。

下图显示了比特币交易手续费与区块奖励的比例。 两者之间的差距还是比较大的。

比特币、以太坊等项目的经济模型设计在未来具有很强的不确定性，我们很难对其未来系统的安全性和可持续性有准确的判断。 基于这个标准，我们所理解的一个好的经济模型应该具备以下特征：

1、维护系统的长期安全和持久稳定，给予系统参与者足够的确定性。

2.让每个参与者的利益得到平衡。

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智矿大学卢国宁：大家都在关注减半，这也是行业的一件大事。 我觉得可以从矿工和生态两个角度来看。 从矿工的角度来看，减半对矿工群体的影响是最直接的，然后影响会通过矿工群体被触发和传播。

首先，减半将带动整个矿圈生产效率的迭代。 我们可以看到，近几个月来，各家矿机厂商都推出了自己的高功耗比矿机，矿工也逐步淘汰相对落后的机器。 这在一定程度上增加了网络的安全投入，对比特币的价值存储特性产生积极影响。

二是围绕矿业的金融服务发展迅速。 许多矿工选择使用各种金融工具或产品，例如期货对冲来对冲市场波动风险，或者通过资产抵押贷款来支付电费。 在减半之前，整个生态普遍预期上涨，因此与资产抵押借贷相关的业务大幅增加。 减半市场带动区块链金融服务的发展，给整个行业带来了诸多机遇。

从生态上看，比特币已经成为整个行业规模和市值最大的区块链原生资产。 区块链经过多年的发展，目前整个生态的发展方向是重新聚焦去中心化金融。 方向。 以开放金融为切入点，通过毛资产和智能合约带来的可编程性和可组合性，诞生了繁荣的Defi生态，在为更多用户提供更好的金融服务的同时，降低了门槛，带来了一些传统优势金融服务没有。

去中心化金融的一个核心指标是TVL，即Total value locked，锁定资产的价值。 该指标通常用于衡量整个 DeFi 生态的发展规模。 目前阻碍TVL成长的最大问题是区块链原生资产可抵押锁定的规模有限。 在对 DeFi 强烈需求的推动下，整个生态都在研究如何通过跨链的方式，更好、更安全地将比特币大规模引入整个 DeFi 生态。

相信这个问题会在不久的将来得到妥善解决。 届时，大量可流通的比特币将以资产的形式锁定在DeFi平台中，创造信用，围绕信用服务更多的用户，带动整个生态的发展。 . 届时，比特币的价值将得到进一步挖掘，获得更广泛的共识，对加密货币行业的发展将具有极其重要的意义和影响。